Les marchés émergents : une analyse en terme de risque-rendement

Les récentes difficultés des marchés financiers émergents, à l'occasion de la hausse des taux américains ont soulevé des doutes sur la décorrélation supposée qui existerait entre les taux de rendement des actifs de ces pays et de ceux des pays industrialisés. Il convient alors de s'interroger sur la forte hausse passée : signe précurseur d'une redistribution des rôles en faveur de pays neufs qui viennent prendre le relais de la croissance des pays industrialisés ou phénomène transitoire avec le risque de formation d'une bulle. L'article tente de trancher cette question en deux temps : il étudie d'abord l'évolution du risque-rendement, dont l'équilibre sous-tend toute l'évolution récente de ces marchés. Cela permet ensuite de dégager à quelles conditions ces marchés émergents pourraient devenir un véhicule robuste permettant le financement de la croissance harmonisée de ces pays.