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Revue d’économie financière
REF 74 La volatilité des marchés financiers

publication : janvier 2004 368 pages

Editorial Accès gratuit


Elyes JOUINI Jean Paul POLLIN
Aucun résumé disponible

 Mesurer l'instabilité financière

La volatilité des marchés augmente-t-elle ? Accès gratuit


Thierry CHAUVEAU Jacques DE MAILLARD Sylvain FRIEDERICH Jérôme HÉRICOURT Emmanuel JURCZENKO Catherine LUBOCHINSKY Bertrand MAILLET Thierry MICHEL Christophe MOUSSU Bogdan NÉGRÉA Hélène RAYMOND-FEINGOLD Jacques-François THISSE Hélène XUAN
Classification JEL : G10 G14
Le marché français des actions a connu 3 années consécutives de baisse des cours, avec de fortes incertitudes sur les évolutions de l'activité économique et sur la situation financière des entreprises. Il est naturel, dans ce contexte, de s'interroger sur l'importance des turbulences de marchés, sur leurs causes et sur les mesures à prendre. Un diagnostic correct suppose, néanmoins, qu'on dispose…

La volatilité des prix des matières premières Accès gratuit


Delphine LAUTIER Jean-Pierre SCHAEFER Yves SIMON
Classification JEL : G13 G14 G15 Q14 Q40 C51 C52 D84
Cet article expose la problématique de la volatilité des prix des matières premières, montre quels sont les moyens pour s'en protéger et explique comment les employer. Les instruments de couverture sont présentés en première section, en distinguant le type de besoin auquel ils répondent et le mode d'organisation du marché sur lesquels ils sont échangés. Cette présentation permet de rappeler les…

 Expliquer la volatilité

Volatilité boursière excessive : irrationalité des comportements ou clivage des esprits ? Accès gratuit


Christian WALTER
Classification JEL : D81 D82 D84 G14
L'hypothèse communément admise fait de l'irrationalité des comportements des opérateurs la cause de la volatilité élevée des marchés, opposant ainsi la «bonne» économie à la «mauvaise» bourse. On rappelle la source de cette vision du monde, et on décrit le dédoublement en profondeur qu'elle produit dans les domaines de la modélisation où elle se déploie. L'on montre ensuite que cette division…

Équilibres multiples et volatilité boursière Accès gratuit


Edouard CHALLE
Classification JEL : D84 E44 G12
Cet article à pour objet de présenter, de manière synthétique et didactique, les contributions scientifiques ayant pour objet d'expliquer l'instabilité des cours boursiers en termes de multiplicité d'équilibres. Selon cette approche, la volatilité boursière résulte en partie des sauts d'un équilibre d'anticipations rationnelles à un autre, sauts qui peuvent être entièrement déconnectés des…

Hétérogénéité des croyances, prix du risque et volatilité des marchés Accès gratuit


Elyes JOUINI Benoît LEFÈVRE Clotilde NAPP
Classification JEL : D82 D84 E43 G12
Le but de cet article est d'analyser les conséquences de l'introduction de croyances subjectives hétérogènes dans le modèle d'équilibre standard. Plus précisément, en partant d'un marché avec croyances hétérogènes, nous tenterons de répondre aux questions suivantes : 1- est-il possible de définir une croyance de consensus, c'est-à-dire une croyance qui, si elle était commune à tous les individus,…

Finance comportementale et volatilité Accès gratuit


Jean Paul POLLIN
Classification JEL : D81 D82 D84 G12 G14
Les explications avancées pour justifier la volatilité des marchés financiers ne remettent pas en cause l'hypothèse de rationalité et la formulation traditionnelle des choix en incertitude. Or, des expériences de psychologie cognitive ont montré que la volatilité pouvait résulter de déviances des comportements par rapport aux règles qui garantissent une formation efficiente des prix…

Gestion institutionnelle et volatilité des marchés financiers Accès gratuit


Eric JONDEAU
Classification JEL : G23 G14
Le développement spectaculaire de la gestion institutionnelle au cours des dernières décennies a été accompagné du renforcement des mécanismes de contrôle des gestionnaires de fonds. Ces contraintes ont profondément modifié le comportement des gestionnaires, les incitant à adopter une vision de plus court terme et une stratégie de gestion plus passive. Si elles peuvent avoir des effets notables…

Volatilité des marchés financiers et allocation d'actifs Accès gratuit


Olivier DAVANNE
Classification JEL : F31 G11 G12 G14 G18
Nous analysons dans cet article les causes de la volatilité des marchés. Nous soulignons dans un premier temps les multiples sources d'incertitude que ces derniers ont à prendre en compte. Nous insistons notamment sur les chocs qui modifient les primes de risque, c'est-à-dire sur la volatilité des rendements requis par les investisseurs sur les différentes classes d'actifs. Cette instabilité des…

Dow Jones, CAC 40, SBF 120 : comment expliquer que le CAC 40 est le plus volatil ? Accès gratuit


Esther JEFFERS Augustin MARIA Damien MOYÉ
Classification JEL : D84 G1 G12 G14
L'hypothèse d'efficience des marchés financiers est une théorie généralement acceptée par un grand nombre d'universitaires et de praticiens. Elle met en doute la valeur des méthodes visant à prévoir le comportement des cours des actifs financiers. La volatilité constatée sur les marchés financiers a redonné une actualité certaine à ce thème et a remis en doute leur capacité à évaluer «…

Volatilité des marchés boursiers et comportement des épargnants français Accès gratuit


Bruno SÉJOURNÉ
Classification JEL : D81 D82 E21 G1
Les récents épisodes de fluctuations boursières n'ont pas eu d'équivalent dans l'histoire économique de l'après-guerre. Au-delà de leur ampleur, ils sont intervenus en France dans un contexte de développement d'une épargne longue, accumulée de plus en plus dans l'optique de la retraite et autorisant, sous différentes formules, des investissements plus ou moins directs sur les marchés boursiers.…

 Réguler la volatilité ?

Nouvelles techniques de gestion et leur impact sur la volatilité Accès gratuit


Serge DAROLLES Gaëlle LE FOL Joël RUET
Classification JEL : G11 G14
La gestion alternative s'est considérablement développée ces dernières années. Cependant l'impact sur les marchés et plus précisément sur la volatilité des marchés des nouvelles techniques de gestion qui l'accompagne est méconnu. Cet article se propose d'explorer le lien entre le développement de nouvelles pratiques de gestion et l'évolution de la volatilité, dont l'étape intermédiaire est…

La volatilité, conséquence ou cause de l'instabilité des marchés financiers ? Accès gratuit


Alain LECLAIR Carlos PARDO
Classification JEL : G12 G14 G2
Cet article énumère brièvement les différentes origines de la volatilité des marchés financiers sur la base d'une consultation menée par l'AFG sur le sujet. A la lecture de ces différentes causes, les auteurs avancent notamment que la volatilité à très court terme n'a que peu d'importance si les mouvements de prix sont rapidement corrigés. De plus, l'efficacité d'un système financier ne peut pas…

La neutralisation des mouvements et de l'impact des prix d'actifs doit-elle être du ressort de la politique monétaire ? Accès gratuit


Grégory LEVIEUGE
Classification JEL : E3 E5 G18 G21
Cet article s'interroge sur le rôle de la politique monétaire dans la neutralisation des mouvements et de l'impact des prix d'actifs. Étudiant l'importance des principaux canaux de transmission des prix d'actifs à la sphère réelle, l'analyse conduit à souligner que la force de répercussion des chocs financiers dépend de la structure initiale des bilans des agents, et en particulier des banques,…

 Articles divers

Prêter, donner : comment aider ? Accès gratuit


Pierre JACQUET Jean-Michel SEVERINO
Classification JEL : F34 F35
Cet article explore le débat entre prêts et dons. Il en donne dans une première partie une perspective historique rapide, avant de proposer une comparaison entre ces deux instruments. Enfin, il offre à partir de cette discussion des pistes de réflexion quant à l'évolution de l'Aide publique au développement et montre que le débat pertinent n'est pas entre les prêts et les dons, mais dans une…

Finance et éthique, la réconciliation ? Accès gratuit


Caroline MARIE-JEANNE
Classification JEL : G11 G23 M14 Z13
Cet article étudie les liens entre la finance et l'éthique. Dans le contexte actuel de durcissement des lois de protection de l'environnement et de développement du principe de précaution, une gestion éthique diminue le coût du risque d'un contentieux judiciaire. Elle facilite également les prêts bancaires car les établissements de crédit encourent plus de risques en finançant des entreprises…

La crise d'aujourd'hui est une rechute des maux du système financier international Accès gratuit


Jean SAINT GEOURS
Classification JEL : F3 G1
Pour beaucoup d'observateurs, la "bulle"' des nouvelles technologies, son éclatement, les comportements délictueux de grands acteurs du marché financier au cours de ces trois dernières années paraissent avoir constitué une surprise. Or, le ver de ces déviances était dans le fruit du système financier international, et, partant, dans celui de la croissance économique depuis quelque temps déjà. Il…