L'hyperinflation : un bilan pour le centenaire de l'expérience allemande des années 1920
À l'occasion du centenaire de l'hyperinflation allemande des années 1920-1923, cet article se propose de revenir sur la manière dont l'analyse macroéconomique a pu appréhender le phénomène d'hyperinflation. Il revient sur les principaux mécanismes que la théorie a identifiés comme étant à l'œuvre derrière la genèse, le développement et la fin d'un processus d'hyperinflation. L'exemple quasi idéal typique de l'hyperinflation allemande sous la République de Weimar est ensuite mobilisé pour les illustrer.
L'hyperinflation est un phénomène rare. Avant la Première Guerre mondiale, seuls trois épisodes ont été documentés : la période des assignats lors de la Révolution française, la guerre d'indépendance américaine, puis la guerre de Sécession aux États-Unis (Capie, 1991). Cependant, l'entre-deux-guerres voit se développer des hyperinflations en Autriche, en Allemagne, en Hongrie et en Russie. Ces phénomènes sont ceux étudiés par Cagan (1956) dans son article fondateur de la théorie des hyperinflations. Après la Seconde Guerre mondiale, aucun cas notable n'apparaît entre 1947 et 1984, mais Hanke et Kruz (2012) recensent quarante et un épisodes entre 1984 et 2012.L'identification des hyperinflations soulève un problème de mesure. Cagan (1956) définissait l'hyperinflation comme un taux d'inflation de 50 % par mois, soit 12 875 % par an, mais…