Forum Obligataire 2018

Madame, Monsieur,

Alors que la disparition apparente de la menace inflationniste perturbe toujours économistes et
investisseurs, le marché se prépare au grand changement de son paysage monétaire annoncé
pour 2018 : le retrait progressif de la BCE du marché obligataire. Marquera-t-il le début d’une
remontée des taux comme d’aucuns le croient, ou les conditions financières exceptionnelles que
nous vivons y survivront-elles, comme c’est le cas pour l’heure aux Etats-Unis ? Cette grande
question, qui dominera l’année, ouvrira pour cette raison notre 8ème Forum Obligataire.

Le risque de remontée des taux sera donc dans tous les esprits, avec à la clé la nécessité de s’en
prémunir. Ce sera en particulier le cas dans les classes d’actifs qui sont menacées par une bulle
de valorisation. Aussi sera-t-il particulièrement important d’analyser le marché du crédit, où le
volume global d’émissions par les grandes entreprises a atteint de nouveaux sommets en 2017. Un
examen comparatif des compartiments investment grade et high yield se justifie particulièrement,
sans omettre celui d’une liquidité toujours plus faible.

Pour les investisseurs institutionnels qui acceptent de descendre en taille et en risque pour conserver
du rendement, le marché de la dette privée constitue une alternative séduisante, d’autant que le
régulateur a innové en créant un nouveau véhicule, les Organismes de Financement Spécialisés
(OFS). Le potentiel de ce nouvel outil et le mode de sélection des meilleures opportunités
constitueront deux des clés du succès.

Quant au marché obligataire international, les opportunités sont aussi au rendez-vous que ce soit
dans des fonds globaux ou spécifiquement sur les émergents qui semblent actuellement tirer leur
épingle du jeu. Un tour d’horizon de la dynamique du marché s’impose.

Enfin, la régulation omniprésente ne perdra pas ses droits en 2018, qui marque l’entrée en vigueur
de MIF II. Il sera temps, après un trimestre d’application, d’en tirer les premiers enseignements,
notamment s’agissant de ses impacts sur les modèles de la recherche obligataire et de son pricing.

A l’occasion de son rendez-vous annuel entièrement dédié au marché obligataire, un événement
unique en son genre, L’AGEFI vous en propose un panorama complet : un panel chevronné
d’investisseurs institutionnels, gérants et spécialistes des actifs de taux sera réuni pour des débats
riches centrés sur l’essentiel de l’actualité. La date du 27 mars est pour vous incontournable !

Me réjouissant de vous accueillir à cette occasion, je vous prie d’agréer, Madame, Monsieur,
l’expression de mes cordiales salutations.

Philippe Mudry
Directeur des Rédactions
L'AGEFI

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