Women (and Men) in Finance Are Not « Typical »

Renée B. ADAMS * Professeure de finance, Saïd Business School, Université d'Oxford. Contact : renee.adams@sbs.ox.ac.ukL'autrice adresse ses remerciements à Gunther Capelle-Blancard, Christophe Moussu et Antoine Rebérioux pour avoir organisé et l'avoir invitée, en tant que keynote speaker, à l'atelier de 2023 sur « les Femmes et la Finance ». Elle tient également à les remercier de l'avoir incitée à mettre par écrit certaines idées exprimées lors de ses interventions. Elle est particulièrement reconnaissante à Paul Karehnke qui lui a suggéré d'examiner les propriétés distributionnelles des préférences, à la suite de sa présentation lors de l'atelier.

In contrast to common beliefs, women in finance may be less risk-averse than men in finance. This “atypical” gender difference can occur because of the choices that lead women and men to end up in finance. Using data on directors of financial and non-financial firms and members of the general population, I document that individual attributes like risk aversion can vary widely within groups of people. I also show that distributions of preferences can change once they are conditioned on choices. Formulating policies using assumptions about unconditional “typical” attributes can be misleading and lead to ecological fallacies like the “Lehman Sisters” hypothesis.